“Estamos viendo que el modelo tradicional de 40% de la cartera destinada a bonos y el 60% a acciones ha quedado obsoleto. Cada vez más, es necesario incorporar el pilar del private equity para aportar una descorrelación con los ciclos económicos, estabilidad y retornos atractivos a largo plazo”, matizó durante la entrevista.

El nivel de exposición a esta inversión puede variar, pero en palabras de Sergio, “muchos clientes de Qualitas Funds empiezan a elevar sus porcentajes al 30% y 40%, siempre con una visión a largo plazo y un enfoque muy diversificado en términos de geografías, estrategias, compañías y sectores”.

Como muestra de la importancia de la diversificación, al ser preguntado por la situación de Estados Unidos, nuestro socio destacó que “es el mayor mercado de private equity global. Consistentemente, a lo largo de las últimas dos décadas, es el que ha conseguido un mayor retorno. Actualmente en el mercado norteamericano hay tendencias de reshoring, apuestas por reindustrializar el país y hacerlo más independiente, por lo que el entorno es favorable. Vemos grandes oportunidades en el mid-market en nichos como la tecnología, business services y salud. De hecho, acabamos de lanzar un fondo exclusivo para Estados Unidos, llamado Qualitas Funds US I. Estamos tan convencidos de la oportunidad que supone que el propio equipo gestor de Qualitas Funds hemos comprometido nuestro patrimonio personal destinando casi un 15% del tamaño total del fondo”.

Uno de los atractivos del private equity es su inversión en la economía real más allá de las compañías cotizadas, que no siempre son una fiel representación del tejido empresarial, y con una visión largoplacista, como explicó Sergio: “Las grandes empresas, las que cotizan, acaparan los titulares, pero el crecimiento real está en las pymes. Nuestras inversiones no se basan en qué va a pasar con una acción el mes que viene. La estrategia es invertir en empresas de la economía real a largo plazo, participando activamente de la creación de valor de esas compañías. Este factor diferencial es el que genera esta resiliencia y estos resultados tan atractivos de doble dígito a lo largo de los diversos ciclos económicos y con muy poca volatilidad”.

Durante la entrevista en Negocios TV, nuestro socio fundador también se refirió al contexto macroeconómico actual, marcado por la normalización monetaria y el enfriamiento del crecimiento en Europa y Estados Unidos: “Estamos viendo un entorno de menor acceso al crédito y de márgenes más ajustados, lo que obliga a ser muy selectivos. Por eso buscamos compañías donde tengamos participación directa en la creación de valor, con poca deuda, precios de entrada atractivos y potencial de crecimiento. Características que nos permiten capear el temporal de manera que, pase lo que pase con el ciclo, nuestras inversiones obtengan un retorno de doble dígito con muy escasa volatilidad”.

El private equity ya no es terreno exclusivo de los grandes institucionales. Como señaló Sergio, el interés por este activo se está extendiendo hacia perfiles como los family offices e incluso los inversores retail. “El último informe de SpainCap, la Asociación Española de Capital Privado, refleja que solo los family offices aumentaron su exposición a private equity un 35% en 2024”. Un dato que confirma la creciente atracción de esta clase de activo.